北交所新三闆改革取得突破性成效

　　《報(bào)告》指出，全國(guó)股轉公司和北交所将以打造服務創新型中小(xiǎo)企業(yè)主陣地為(wèi)總方向，不斷深化改革創新，增強市(shì)場功能(néng)，提高(gāo)投融資對接效率，更好服務實體經濟和創新型中小(xiǎo)企業(yè)高(gāo)質量發展。

細規劃穩開(kāi)市(shì)

　　設立北交所是全面深化新三闆改革的鞏固和延續。《報(bào)告》指出，在我國(guó)經濟高(gāo)質量發展的新階段，新發展格局加速構建，中小(xiǎo)企業(yè)對落實“六穩”“六保”要求和國(guó)家創新驅動發展戰略具有重要作用，充滿活力的中小(xiǎo)企業(yè)是經濟韌性的重要基礎。在精選層平穩運行的基礎上(shàng)，2021年(nián)證監會(huì)圍繞統籌協調多(duō)層次資本市(shì)場發展布局，構建具有中國(guó)特色、有效服務創新型中小(xiǎo)企業(yè)的資本市(shì)場專業(yè)化平台，形成了精選層變更設立北交所、新三闆與北交所一(yī)體發展、協調聯動的持續深化改革方案。

　　全國(guó)股轉公司從(cóng)制度發布、系統改造、新聞宣傳、穩市(shì)保障等方面詳細規劃實施路(lù)徑。《報(bào)告》指出，北交所試點注冊制同步落地，堅持以信息披露為(wèi)中心，四套并行的上(shàng)市(shì)标準兼容并蓄，審核流程公開(kāi)透明，自(zì)律審核與注冊程序高(gāo)效銜接，拓寬了資本市(shì)場改革惠及面。北交所自(zì)然人投資者準入标準由精選層的100萬元調降至50萬元，存量公募基金、社保基金、保險資金等機(jī)構投資者入市(shì)的制度性障礙迎刃而解。

　　創新層、基礎層不僅為(wèi)北交所培育輸送優質上(shàng)市(shì)資源，更承擔著(zhe)幫助創新型中小(xiǎo)企業(yè)盡早熟悉資本市(shì)場文化，滿足企業(yè)早期融資交易需求的重要職責。《報(bào)告》指出，2021年(nián)，新三闆出台可轉債制度，允許設置市(shì)場化的發行條款，發揮股債結合類産品拓寬中小(xiǎo)企業(yè)融資渠道的積極作用；優化投資者準入機(jī)制，創新層個(gè)人投資者門(mén)檻由150萬元調降至100萬元，擴大了投資者規模；豐富特定事(shì)項協議轉讓适用情形，提升了交易制度靈活性。

堅持特色發展

　　《報(bào)告》稱，北交所與新三闆始終站在多(duō)層次資本市(shì)場全面深化改革大局下(xià)，遵循證券交易所和證券交易場所建設一(yī)般規律，堅持特色就(jiù)是生(shēng)命力的發展理念，構建全鏈條服務創新型中小(xiǎo)企業(yè)的資本市(shì)場體系。

　　一(yī)是以錯(cuò)位發展為(wèi)本，補齊資本市(shì)場短闆。北交所與新三闆堅持服務創新型中小(xiǎo)企業(yè)，市(shì)場定位突出更早、更小(xiǎo)、更新，與主闆、科創闆、創業(yè)闆形成錯(cuò)位格局、增強服務合力。截至2021年(nián)底，北交所上(shàng)市(shì)公司82家，戰略新興産業(yè)、先進制造業(yè)、現代服務業(yè)等占比87%；新三闆挂牌公司6932家，符合北交所上(shàng)市(shì)财務條件(jiàn)的挂牌公司超過千家。全市(shì)場累計783家公司獲評專精特新“小(xiǎo)巨人”企業(yè)稱号，59家公司成長(cháng)為(wèi)“單項冠軍”。

　　二是以精準包容為(wèi)要，全面适配企業(yè)需求。北交所制度規則涵蓋發行上(shàng)市(shì)、融資并購、公司監管、證券交易、會(huì)員(yuán)管理、投資者适當性管理六大條線，緊密契合創新型中小(xiǎo)企業(yè)特點需求。例如，在普通(tōng)股、優先股、可轉債等權益工(gōng)具基礎上(shàng)，北交所還(hái)引入授權發行、儲架發行和自(zì)辦發行，降低(dī)融資成本。

　　三是以遞進聯通(tōng)為(wèi)基，激發企業(yè)向上(shàng)動能(néng)。北交所與新三闆共同構成服務創新型中小(xiǎo)企業(yè)主陣地載體，一(yī)方面堅持層次遞進，北交所上(shàng)市(shì)公司均來源于創新層，形成金字塔形的市(shì)場結構；另一(yī)方面堅持互聯互通(tōng)，與滬深交易所和區域股權市(shì)場建立轉闆對接機(jī)制，發揮在多(duō)層次資本市(shì)場的聯接作用。改革宣布以來，新三闆挂牌申報(bào)數量同比增長(cháng)46%；新增上(shàng)市(shì)輔導的挂牌公司中，近九成挂牌公司計劃申報(bào)北交所。

市(shì)場信心增強

　　在北交所“龍頭”撬動作用下(xià)，市(shì)場運行穩中向好，市(shì)場功能(néng)進一(yī)步恢複，市(shì)場信心進一(yī)步提振，改革成效正在不斷顯現。

　　融資總量企穩，結構趨勢向好。《報(bào)告》介紹，2021年(nián)，全市(shì)場發行598次，合計融資281億元。其中，41家公司公開(kāi)發行融資75億元，持續滿足企業(yè)大額高(gāo)效融資需求；532家公司完成定向發行557次、融資206億元，其中自(zì)辦發行122次、融資10億元，小(xiǎo)額、快速、按需融資功能(néng)進一(yī)步發揮。

　　交易大幅改善，财富效應顯現。《報(bào)告》表示，2021年(nián)，全市(shì)場交易額為(wèi)2815億元，同比增長(cháng)1.17倍。北交所開(kāi)市(shì)以來日均成交額較改革前精選層增長(cháng)3倍，整體年(nián)化換手率為(wèi)434%，符合中小(xiǎo)市(shì)值股票流動性特征；股票全年(nián)平均漲幅達99%。

　　投融生(shēng)态優化，凝聚各方服務。根據《報(bào)告》，截至2021年(nián)末，北交所全市(shì)場投資者超過476萬戶；百餘隻公募基金入市(shì)交易，8隻新設主題基金全部超募，社保基金、QFII均已進場，機(jī)構投資者加速布局，奠定了市(shì)場長(cháng)期投資、價值投資邏輯基礎。證券公司加大業(yè)務投入和企業(yè)儲備力度。商業(yè)銀(yín)行積極參與，促進形成直接融資與間接融資共同服務創新型中小(xiǎo)企業(yè)新局面。全國(guó)已有19省相(xiàng)關地市(shì)加大對企業(yè)到(dào)上(shàng)市(shì)挂牌獎補力度，各地政府從(cóng)培訓培育等多(duō)維度為(wèi)創新型中小(xiǎo)企業(yè)登陸北交所和新三闆創造條件(jiàn)、全方位服務。

來源：中國(guó)證券報(bào)