請注意！打新規則有變，首批主闆注冊制新股來了，攻略一(yī)圖看(kàn)懂(dǒng)

今日，主闆注冊制迎來了2隻注冊制新股的申購。根據發行安排，滬市(shì)首隻主闆注冊制新股中重科技(jì)、深市(shì)首隻主闆注冊制新股登康口腔均在今日開(kāi)啓網上(shàng)申購。投資者可根據自(zì)身實際情況進行申購或者不申購。

投資者需要注意的是，主闆注冊制實施後，新股的打新規則略微有些變化。比如市(shì)場化定價可能(néng)會(huì)破發，每一(yī)申購單位數量降為(wèi)500股，新股上(shàng)市(shì)将不再有連闆現象等。理解規則之後才能(néng)更好地投資。

“市(shì)場化的定價要求投資者不能(néng)再無腦(nǎo)打新，需要深入分析公司的基本面，對投資者自(zì)身能(néng)力提出了新的更高(gāo)要求。”一(yī)位頭部券商營業(yè)部負責人向券商中國(guó)記者表示。

3月(yuè)27日，首批主闆注冊制新股将正式開(kāi)始網上(shàng)申購。屆時，新股申購将會(huì)按照(zhào)注冊制下(xià)的新規則進行。

首批10隻主闆注冊制新股，中重科技(jì)、登康口腔将在周一(yī)（3月(yuè)27日）申購；中電(diàn)港、常青科技(jì)、中信金屬、海森藥業(yè)将在周二（3月(yuè)28日）申購；柏誠股份、江鹽集團、南(nán)礦集團、陝西(xī)能(néng)源将在周三（3月(yuè)29日）申購。

中重科技(jì)的發行價為(wèi)17.80元/股，發行市(shì)盈率為(wèi)29.01倍，參考行業(yè)市(shì)盈率為(wèi)35.52倍，頂格申購需配滬市(shì)市(shì)值27萬元。中重科技(jì)本次IPO拟募資12.54億元，實際募資總額16.02億元，超額募集3.48億元。

據悉，中重科技(jì)主營業(yè)務為(wèi)智能(néng)裝備及生(shēng)産線的研發、工(gōng)藝及裝備設計、生(shēng)産制造、技(jì)術(shù)服務及銷售，主要産品為(wèi)機(jī)械、電(diàn)氣、液壓一(yī)體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚闆軋制的自(zì)動化生(shēng)産線、成套設備及其相(xiàng)關的備品備件(jiàn)。

業(yè)績方面，中重科技(jì)2021年(nián)營業(yè)收入為(wèi)17.79億元、同比增長(cháng)224%，歸母淨利潤為(wèi)2.81億元、同比增長(cháng)186%。同時，公司2022年(nián)經審閱的營業(yè)收入為(wèi)15.28億元，同比下(xià)滑14%，歸母淨利潤2.85億元，同比增長(cháng)1.5%。

登康口腔的發行價為(wèi)20.68元/股，發行市(shì)盈率為(wèi)36.75倍，參考行業(yè)市(shì)盈率為(wèi)18.18倍，頂格申購需配深市(shì)市(shì)值17萬元。登康口腔本次IPO拟募資6.6億元，實際募資總額8.9億元，超額募集2.3億元。

據悉，登康口腔主要從(cóng)事(shì)口腔護理用品的研發、生(shēng)産與銷售，主要産品涵蓋牙膏、牙刷、漱口水(shuǐ)等口腔清潔護理用品。公司旗下(xià)擁有“登康”“冷酸靈”等知名口腔護理品牌，以及高(gāo)端專業(yè)口腔護理品牌“醫(yī)研”、兒童口腔護理品牌“貝樂樂”、高(gāo)端嬰童口腔護理品牌“萌芽”。

業(yè)績方面，據招股書披露，登康口腔2022年(nián)的營收為(wèi)13.13億元，較2021年(nián)同期增長(cháng)14.95%；淨利潤為(wèi)1.34億元，較2021年(nián)同期增長(cháng)13.25%。

相(xiàng)比之前，主闆注冊制新股申購規則有所變化。投資者需要加深對新的規則的理解認識。

注冊制的突出特征是“市(shì)場化”，所以新股定價将主要采用市(shì)場化詢價方式。以往核準制下(xià)23倍市(shì)盈率固定定價将不複存在。這也意味著(zhe)，新股的發行市(shì)盈率将進一(yī)步分化。

中信證券的數據表明，2016年(nián)打新新規實施以來，創業(yè)闆、主闆的核準制新股的發行市(shì)盈率分别為(wèi)22.30倍和22.46倍，均低(dī)于23倍，上(shàng)市(shì)未出現首日破發的情形。而創業(yè)闆注冊制新股、科創闆新股的發行市(shì)盈率，則直接提升至37.44倍和72.85倍，開(kāi)始出現破發現象。

投資者參與主闆注冊制新股申購，仍需滿足T-2日前20個(gè)交易日的對應市(shì)場的日均市(shì)值在1萬元以上(shàng)（含1萬元），與前期不變。不過需要注意的是，注冊制新股，每一(yī)申購單位的新股數量将由之前的1000股調整為(wèi)500股，對應市(shì)值要求也調整為(wèi)5000元。一(yī)般來說，交易軟件(jiàn)都會(huì)自(zì)動匹配好投資者的可申購市(shì)值。

根據交易規則，核準制新股上(shàng)市(shì)後每日漲跌幅均有限制，所以以前常常會(huì)看(kàn)到(dào)新股連闆等著(zhe)開(kāi)闆的情形。全面注冊制下(xià)，主闆注冊制新股上(shàng)市(shì)前5個(gè)交易日将不設漲跌幅限制，第六個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續保持10%不變。這也意味著(zhe)，連闆現象将不複存在。

根據交易所相(xiàng)關文件(jiàn)，主闆注冊制新股，上(shàng)市(shì)次日至第5個(gè)交易日将在簡稱前加“C”标識，投資者注意留意。此外，主闆注冊制新股上(shàng)市(shì)首日的簡稱前加标識“N”，與此前保持一(yī)緻。

全面注冊制下(xià)，打新将不再是無風險套利投資，首日上(shàng)市(shì)“破發”成為(wèi)可能(néng)。随著(zhe)新股定價的市(shì)場化，新股的估值将進一(yī)步分化，基本面好、競争壁壘較高(gāo)的優質股或将受到(dào)市(shì)場青睐。

對于投資者而言，一(yī)方面，需要認真評估上(shàng)市(shì)新股的基本面情況，如公司的盈利能(néng)力、财務狀況、所處行業(yè)發展空間、公司的行業(yè)地位以及行業(yè)可比公司估值水(shuǐ)平，在适應新規則的同時，根據自(zì)身認知和風險偏好作出決策。

另一(yī)方面，要充分關注定價市(shì)場化蘊含的風險因素。監管機(jī)構、發行人、主承銷商均不保證股票上(shàng)市(shì)後的表現，因此，不排除新股上(shàng)市(shì)後跌破發行價的可能(néng)，故投資者需警惕盲目炒新帶來的投資風險。

此外，投資者還(hái)可以充分借助券商提供的投資建議，幫助自(zì)己決策。針對全面注冊制下(xià)打新市(shì)場出現的新變化，不少券商都加強了對新股申購的建議服務。對于具體的個(gè)股，有的券商會(huì)給出申購或者不申購的建議。

監管也在行動。3月(yuè)24日，中國(guó)證券業(yè)協會(huì)發布了《關于進一(yī)步規範證券公司APP“一(yī)鍵打新”功能(néng)的通(tōng)知》。中證協對證券公司提出以下(xià)三方面要求：