張勇重磅加盟并購基金

近日一(yī)則大消息，吸引了一(yī)二級市(shì)場的目光(guāng)。 

晨壹投資宣布，阿裡(lǐ)巴巴集團原董事(shì)會(huì)主席兼首席執行官張勇（逍遙子）正式加盟晨壹基金，和創始人劉曉丹共同擔任管理合夥人，合作創業(yè)，聚焦并購投資新未來。 

專注于并購為(wèi)主的晨壹基金成立于2019年(nián)，天眼查信息顯示，其注冊資本為(wèi)1億元人民(mín)币，其創始人為(wèi)華泰聯合證券原總裁、董事(shì)長(cháng)劉曉丹，也被市(shì)場稱為(wèi)“并購女王”。該基金投資案例涉及寵物(wù)醫(yī)療、生(shēng)物(wù)醫(yī)藥、半導體、動力電(diàn)池等多(duō)領域。

張勇卸任以後，外界就(jiù)有各種其再創業(yè)的傳聞，加入晨壹基金在業(yè)内人士看(kàn)來也是一(yī)種創業(yè)的選擇，尤其是并購行業(yè)，更需要産業(yè)頂尖的人才加入，對于行業(yè)來說兩位資深人士的聯手也具有一(yī)定的示範意義。

此前在阿裡(lǐ)的16年(nián)間，張勇先後創造了雙十一(yī)這一(yī)全球消費(fèi)盛事(shì)、引領天貓推動品牌企業(yè)擁抱數字化大潮、帶領阿裡(lǐ)從(cóng)PC時代跨越到(dào)無線時代，并在全球範圍多(duō)領域廣泛布局。他同時主導建設阿裡(lǐ)各業(yè)務的統一(yī)數據中台，推動阿裡(lǐ)巴巴集團整體上(shàng)雲，奠定其走向智能(néng)化的關鍵基礎。

2023年(nián)9月(yuè)，張勇卸任阿裡(lǐ)雲董事(shì)長(cháng)與CEO職務。彼時阿裡(lǐ)宣布，張勇繼續擔任阿裡(lǐ)合夥人，并在阿裡(lǐ)巴巴集團10億美元投資支持下(xià)，設立與掌管一(yī)個(gè)面向未來的科技(jì)基金，協助阿裡(lǐ)對未來的科技(jì)布局，打造更好的生(shēng)态環境。 

張勇表示，“很高(gāo)興和曉丹成為(wèi)事(shì)業(yè)合夥人。希望通(tōng)過晨壹這個(gè)充滿活力和創新精神的平台，聚焦技(jì)術(shù)發展和經濟轉型升級帶來的産業(yè)變革和價值鏈重塑的巨大機(jī)遇，立足中國(guó)、放(fàng)眼全球，融合雙方在企業(yè)管理、産業(yè)運營和資本市(shì)場方面的能(néng)力和資源，打造面向未來并購投資的核心競争力。”

劉曉丹則指出，“很榮幸與逍遙子合作，相(xiàng)信他的加入将進一(yī)步強化團隊的專業(yè)能(néng)力，擴大全局視野，加速組織升級叠代。他極其豐富的商業(yè)管理經驗和卓越的産業(yè)運營能(néng)力，将大大提升晨壹基金的價值創造能(néng)力，發掘并賦能(néng)那些引領行業(yè)發展的優秀整合者，助力提高(gāo)行業(yè)整合效率。” 

今年(nián)以來随著(zhe)一(yī)級市(shì)場退出渠道受阻，并購退出成為(wèi)衆多(duō)機(jī)構重要發力點。據投中數據，2023年(nián)，共計303隻私募基金以并購的方式成功退出，回籠金額605.06億元。多(duō)家接受證券時報(bào)記者采訪的創投機(jī)構表示，市(shì)場環境經曆重大變化，投資邏輯發生(shēng)系統性轉變之際，并購将成為(wèi)今年(nián)私募股權投資重要的退出方式之一(yī)。 

美國(guó)是全球并購最活躍的市(shì)場之一(yī)，2023年(nián)美國(guó)的并購交易中，以上(shàng)市(shì)公司為(wèi)标的的交易數量占比接近一(yī)半，金額占比接近七成。晨壹投資最新的研究指出，在中國(guó)本土(tǔ)新一(yī)輪的并購活動中，圍繞産業(yè)目的的并購是絕對主流。格局分散的産業(yè)，通(tōng)過并購同類公司提升效率；頭部企業(yè)也需要并購不斷補齊産品和能(néng)力、拓展第二成長(cháng)曲線。企業(yè)的并購活動更多(duō)從(cóng)産業(yè)協同的角度出發，看(kàn)重并購如何為(wèi)企業(yè)長(cháng)期戰略服務。并購雙方即使有并購意向，也會(huì)謹慎評估雙方實力、協同價值、整合難度等。 

近年(nián)來上(shàng)市(shì)公司數量快速擴容，除了百億級以上(shàng)的白(bái)馬企業(yè)，還(hái)聚集了大量中小(xiǎo)市(shì)值龍頭和細分領域單項冠軍。數據顯示，30億元市(shì)值以下(xià)的公司超過2000家，占整體上(shàng)市(shì)公司數量的四成；近三年(nián)上(shàng)市(shì)的企業(yè)約60%目前市(shì)值在30億元之下(xià)。 

晨壹投資認為(wèi)，中小(xiǎo)市(shì)值企業(yè)的長(cháng)期成長(cháng)并非易事(shì)。企業(yè)不僅面臨所處行業(yè)和業(yè)務模式的天花闆；而且并購标的選擇面和融資能(néng)力有限，很難通(tōng)過外延并購實現大規模的邊際改善。近三年(nián)上(shàng)市(shì)公司重組活動中，市(shì)值30億元以下(xià)企業(yè)主導的交易占比逐年(nián)下(xià)滑，2022年(nián)數量占比不足15%。雖然中小(xiǎo)市(shì)值的企業(yè)很難持續創造增長(cháng)，對二級市(shì)場投資人吸引力偏弱。但能(néng)夠解決核心問題或技(jì)術(shù)難點，在細分領域形成差異化競争優勢的“小(xiǎo)而美”企業(yè)極具産業(yè)價值，是産業(yè)買家的理想并購标的。

來源：證券時報(bào)