國(guó)家級基金、央企、地方基金頻頻組隊，各方資源合力落地産業(yè)基金

作為(wèi)當前股權投資市(shì)場中最為(wèi)活躍的LP群體，國(guó)家級基金、央企、地方基金這三者組團成立産業(yè)基金的現象，正在成為(wèi)新趨勢。

2024年(nián)2月(yuè)，海螺水(shuǐ)泥發布《關于參與設立的産業(yè)投資基金完成首期資金募集的公告》。公告顯示，其參與出資設立的中建材（安徽）新材料産業(yè)投資基金合夥企業(yè)（有限合夥）（以下(xià)簡稱“中建材新材料基金”），完成首期規模為(wèi)150億元人民(mín)币的資金募集。

這支大體量産業(yè)基金背後，不僅有水(shuǐ)泥龍頭海螺水(shuǐ)泥認繳出資16億元人民(mín)币，也不乏國(guó)家級基金、央企、地方基金的身影。

國(guó)家級基金LP中，中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金出資29.5億元，占比19.67%，國(guó)家制造業(yè)轉型升級基金出資15億元，占比10%。央企LP中，中建材集團及其全資子公司中建材聯合投資有限公司合計出資36億元，占比24%。地方基金LP中，安徽三重一(yī)創産業(yè)發展基金聯合合肥、蕪湖(hú)、蚌埠地方政府産業(yè)引導資本，合計出資了24億元，占比16.01%。

中建材新材料基金并非個(gè)例，國(guó)家級基金、央企、地方基金組隊設立的産業(yè)基金正在頻頻落地。比如，2023年(nián)12月(yuè)，規模20億元的中新綠電(diàn)私募基金成立。其中，國(guó)調基金二期和中國(guó)電(diàn)氣裝備集團均占股29.5%，西(xī)安市(shì)工(gōng)業(yè)倍增基金占股20.5%，陝西(xī)省政府投資引導基金占股20%；同樣在12月(yuè)，規模30億元的華輿高(gāo)新交控(蕪湖(hú))産業(yè)鏈投資基金合夥企業(yè)(有限合夥)正式成立，由中車資本、國(guó)調二期協同發展基金以及安徽省級基金等聯手設立。

“這種組團出資的方式反映出當前募資形勢的嚴峻，調動更多(duō)國(guó)資、政策型LP參與，成為(wèi)一(yī)支上(shàng)規模基金能(néng)夠落地的重要策略和方式。大家屬于抱團取暖的狀态，同時不同主體又(yòu)有著(zhe)各自(zì)的優勢，利于聚集各方資源最終形成合力。”一(yī)位來自(zì)地方政府引導基金的高(gāo)管對21世紀經濟報(bào)道評價稱。

地方政府愈加重視引入國(guó)家級基金及央企資源

當前股權投資市(shì)場中，國(guó)資及政府引導基金已經成為(wèi)最活躍的LP群體。LP投顧在2024年(nián)1月(yuè)發布的《2023LP畫(huà)像白(bái)皮書》顯示，從(cóng)LP認繳規模看(kàn)，政府引導基金和國(guó)資數量占32.11%，但出資額占全體LP出資額七成左右。

對地方政府來說，在設立産業(yè)基金時除了地方引導基金自(zì)身出資，也希望吸引國(guó)家級大基金落地。21世紀經濟報(bào)道記者注意到(dào)，越來越多(duō)地方正在重視主動跟國(guó)家級基金形成配合、提供服務支持，這也是培育長(cháng)期資本、耐心資本的重要舉措。

比如，1月(yuè)10日，上(shàng)海市(shì)政府官網發布《關于進一(yī)步促進上(shàng)海股權投資行業(yè)高(gāo)質量發展的若幹措施》，從(cóng)9個(gè)方面提出32條舉措，推動上(shàng)海股權投資行業(yè)高(gāo)質量發展。

其中第十一(yī)條指出，做好國(guó)家級基金在滬投資服務。具體包括“加強對全國(guó)社保基金長(cháng)三角科技(jì)創新專項基金落地服務”、“推動全國(guó)社保基金加大對本市(shì)優質股權投資基金和科技(jì)項目的投資布局”、“做好國(guó)家級母基金、中央企業(yè)基金等的對接服務,為(wèi)重大股權融資項目落地做好配套保障”等。

同時，央企擁有自(zì)身上(shàng)下(xià)遊産業(yè)鏈生(shēng)态資源和出資實力，也更容易獲得地方政府的認可，成為(wèi)連接國(guó)家級基金和地方基金的紐帶。比如中建材新材料基金背後，有中建材集團及其全資子公司合計出資36億元，占比24%。基金管理方中建材私募基金，也是中建材集團旗下(xià)的全資子公司。

“國(guó)家級基金、央企、地方基金這三種主體都屬于國(guó)資或者财政資金，大家在屬性上(shàng)具有天然的匹配性，合作起來也會(huì)比較順暢。”LP投顧創始人國(guó)立波對21世紀經濟報(bào)道說。

惠州國(guó)投黨委副書記、總經理兼惠州産業(yè)母基金董事(shì)長(cháng)李俊峰對21世紀經濟報(bào)道分析稱，地方基金跟國(guó)家級基金、央企合作設立産業(yè)基金的好處在于，一(yī)方面，拓寬了募資渠道。另一(yī)方面，地方基金可以通(tōng)過這種合作，去争取更多(duō)的資源。并且提高(gāo)自(zì)身的專業(yè)性，利于團隊整體投資管理水(shuǐ)平的提升。

三方主體各顯優勢、形成合力

當國(guó)家級基金、央企、地方基金合作設立産業(yè)基金，大家有著(zhe)共同的目标，同時也各具特色優勢，利于形成合力。

其中，國(guó)家級基金往往是層級高(gāo)、視野廣闊，對宏觀方針政策有更深入的理解，專業(yè)化程度也比較高(gāo)，能(néng)夠真正賦能(néng)産業(yè)，挖掘企業(yè)的價值。同時，在硬科技(jì)時代，很多(duō)好項目不是局限于北(běi)上(shàng)廣深，而是下(xià)沉在全國(guó)各地。國(guó)家級基金也需要跟地方基金進行合作，方便尋找更多(duō)的好項目。

對央企來說，也在逐漸成為(wèi)股權投資行業(yè)的重要參與者。其不僅具備資金實力，同時在各地有很多(duō)分公司、子公司，可以充分調動資源實現産業(yè)賦能(néng)。對地方基金來說，其優勢在于，能(néng)夠通(tōng)過地方産業(yè)政策、稅收政策等，為(wèi)投資在地方的項目企業(yè)發展提供更為(wèi)實際的便利。

“但需要注意的是，這三者也會(huì)有各自(zì)的獨特訴求。比如地方基金會(huì)有返投、招商引資等各方面的需求，所以在跟國(guó)家級基金、央企的合作中也是大家不斷磨合，尋找最終的平衡點。據我們所知，有些國(guó)家級基金也是在跟很多(duō)城(chéng)市(shì)進行洽談後，才能(néng)成功在地方落地一(yī)支合作基金。”上(shàng)述來自(zì)地方政府引導基金的高(gāo)管對21世紀經濟報(bào)道說。

未來，跟國(guó)家級基金和央企合作，是否會(huì)成為(wèi)地方基金募資的主流渠道？該高(gāo)管認為(wèi)，地方引導基金希望撬動更多(duō)資金投資到(dào)當地，不論是國(guó)家級基金還(hái)是社會(huì)化的資金都是其所需要的。國(guó)家級基金是大家都想去争取的，但成為(wèi)募資的主流渠道是不現實的。一(yī)方面，國(guó)家級基金的數量是有限的，基金落地的競争會(huì)十分激烈。另一(yī)方面，國(guó)家級基金落地以後，主動管理會(huì)以國(guó)家級基金為(wèi)主。而從(cóng)長(cháng)期發展的角度來看(kàn)，地方引導基金也希望培養自(zì)身的主動管理能(néng)力。

來源：21世紀經濟報(bào)道