私募基金你真的了解嗎(ma)？

01

非公開(kāi)的私募性質

私募基金不像公募基金采取對外公開(kāi)方式尋求投資者，而是借助私下(xià)征詢等方式向特定的合格投資者進行發售，所以投資者很難通(tōng)過媒體等方式了解私募産品信息。因為(wèi)對私募而言，任何公開(kāi)方式發售都屬于違法違規行為(wèi)。因此其投資目标更具針對性，更有可能(néng)為(wèi)客戶量身定做投資服務産品，組合的風險收益特性能(néng)滿足客戶特殊的投資要求。

私募基金産品與公募産品不同，其主要針對高(gāo)淨值人群，且是以不公開(kāi)宣傳的方式向特定人群發售。如果準入門(mén)檻過低(dī)，參與人數過多(duō)，将變質為(wèi)公募産品而失去私募性質。

02

提高(gāo)客戶群的風險承受能(néng)力

私募基金不同于公募，由于受基金運作所需資金數量及投資者人數有限等約束，私募基金對每位投資者的認購起點都要求較高(gāo)，在我國(guó)認購門(mén)檻為(wèi)100萬，而在美國(guó)對沖基金的最低(dī)投資額度則高(gāo)達300萬美元。監管部門(mén)設置100萬的投資門(mén)檻，不是為(wèi)了限制投資者，而恰恰是為(wèi)了保護投資者。

一(yī)般來說，越成熟的高(gāo)端投資者，其風險識别能(néng)力更強，風險承受能(néng)力也更強。因此，設置100萬的投資門(mén)檻是以資金量為(wèi)指标，隔離風險承受能(néng)力較弱的普通(tōng)投資者。 

03

降低(dī)資金流動風險

由于私募投資的項目大多(duō)有較長(cháng)的回報(bào)周期，需資金比較穩定。如果沒有投資門(mén)檻,，會(huì)吸引數量衆多(duō)的投資者， 而衆多(duō)資金來源的不穩定，也造成了投資值更高(gāo)的流動性，不利于私募基金的收益，加大了投資的流動性風險。

進入門(mén)檻較高(gāo)，投資者面對私募基金投資也會(huì)更理性，雙方的關系類似于合夥關系，給投資者帶來更多(duō)的期望收益。這也是為(wèi)什麽私募基金不可能(néng)實現平民(mín)化的原因之一(yī)。私募投資門(mén)檻将會(huì)長(cháng)期存在，随著(zhe)通(tōng)貨膨脹率的上(shàng)升與貨币貶值，未來私募基金的投資門(mén)檻有可能(néng)進一(yī)步提高(gāo)。 

04

私募基金的募集性和封閉期

私募的發售過程是一(yī)個(gè)向特定投資者募集資金的過程，在募集過程中私募基金必須滿足3個(gè)規定：首先募集投資者必須滿足有限的多(duō)數要求，即投資者人數一(yī)般為(wèi)幾十個(gè)到(dào)一(yī)、兩百個(gè)；其次基金單位必須保證同時同價的要求，即在同次發售過程中，不得發生(shēng)對不同的投資者不同價的情形;最後基金發售過程，也同時宣告基金資金開(kāi)始募集。

私募基金一(yī)般都有明确的封閉期，一(yī)般投資人認購了某隻私募基金，則雙方約定一(yī)般以1年(nián)作為(wèi)一(yī)個(gè)鎖定期，鎖定期内投資者不能(néng)随意撤資，如果投資人想撤資，則需要根據雙方簽訂的合同來進行執行，這樣約定是為(wèi)了保證平台資金的穩定性和流動性。

05

牌照(zhào)資源稀缺性

市(shì)場上(shàng)的私募基金機(jī)構不是想成為(wèi)私募基金管理人就(jiù)可以成為(wèi)，想銷售基金就(jiù)能(néng)銷售。成為(wèi)私募基金管理人的機(jī)構必須在中國(guó)證券投資基金業(yè)協會(huì)(以下(xià)簡稱“基金業(yè)協會(huì))辦理登記備案，取得“私募投資基金管理人登記證明”，才能(néng)進行私募基金的管理。

能(néng)開(kāi)展基金銷售業(yè)務的機(jī)構，必須在中國(guó)證券監督管理委員(yuán)會(huì)(以下(xià)簡稱“證監會(huì)”)取得“基金銷售業(yè)務資格證書”，才能(néng)接受基金管理人委托銷售基金；随著(zhe)基金業(yè)協會(huì)和證監會(huì)對私募基金行業(yè)的監管加嚴，“私募基金管理人登記證明”和“基金銷售牌照(zhào)”也開(kāi)始變得越加難以申請，能(néng)取得私募基金管理人資格和銷售資格的機(jī)構也變得稀缺，那些不合規的基金管理機(jī)構也在監管的嚴要求下(xià)逐漸退出市(shì)場，私募行業(yè)也因此變得愈加規範。 

06

私募基金管理的靈活性

私募基金較公募基金有相(xiàng)對較長(cháng)的封閉期，在封閉期内私募基金不能(néng)随意的進行份額的贖回和退出，這也就(jiù)意味著(zhe)基金經理掌握著(zhe)基金管理的主動權，能(néng)在封閉期内對基金進行更靈活的投資管理，如果像公募基金那樣需應對客戶随時贖回的壓力，總要留一(yī)筆錢(qián)在活期賬戶上(shàng)以備贖回，那基金整體的投資收益也會(huì)減少。

私募基金組織結構簡單，經營機(jī)制靈活，日常管理和投資決策自(zì)由度高(gāo)。相(xiàng)對于其他機(jī)制複雜(zá)的組織機(jī)構，在機(jī)會(huì)稍縱即逝的關鍵時刻，私募基金競争優勢明顯。 

私募基金一(yī)般都會(huì)進行财務杠杆操作，基金運作杠杆可以達到(dào)幾倍甚至幾十倍，特殊情況下(xià)，杠杆倍數還(hái)會(huì)更高(gāo)。通(tōng)過杠杆操作私募基金可以擴大資金規模，規避自(zì)身資金不足的約束，獲取更高(gāo)額利潤。

私募基金結構比較簡單，一(yī)般由合夥人負責基金的日常管理及投資決策等，另外私募基金經理的薪酬激勵機(jī)制比較完善，除了享有一(yī)定比例固定管理費(fèi)用外，還(hái)可以獲取一(yī)定比例的投資利潤。 

08

收益權分配和專業(yè)性

在扣除發起人、投資人本金之後，發起人因為(wèi)出力最多(duō)，一(yī)般先分配發起人的優先分紅(hóng)，在賺得的收益中先分20%的收益。

通(tōng)常發起人和投資人會(huì)簽訂“優先收益條款”，當投資收益超過某一(yī)門(mén)檻收益率，基金管理人才能(néng)按照(zhào)約定的附帶權益條款從(cóng)超額投資利潤中獲得一(yī)定比例的收益，确保基金投資表現優良時才能(néng)從(cóng)收益中獲得一(yī)定比例的回報(bào)。