中國(guó)資産再現“超強吸引力”

中國(guó)資産再現“超強吸引力”，外國(guó)資金近期大量湧入内地與香港的股市(shì)，速度之快、規模之大，均創下(xià)自(zì)2018年(nián)以來的新高(gāo)！

“主動型投資經理人對中國(guó)市(shì)場的态度，是五年(nián)來第一(yī)次如此樂觀。在非常短期内，還(hái)可以預期有更多(duō)來自(zì)主動型投資經理人的資金湧入”，EPFR的量化策略經理Steven Shen在美國(guó)财經電(diàn)視台CNBC的節目中評論道。

海外基金創紀錄淨流入中國(guó)股市(shì) 樂觀度創五年(nián)新高(gāo)

根據研究分析公司EPFR Global的數據，至1月(yuè)25日為(wèi)止的前四周内，海外主動型基金經理總計向A股投資了13.9億美元（約合人民(mín)币95億元），同期則向香港股市(shì)投入高(gāo)達21.6億美元（約合人民(mín)币147億元）；被動式基金方面，數據顯示，同期累計有70.5億美元（約合人民(mín)币480億元）資金淨流入内地、香港及在美國(guó)上(shàng)市(shì)的中資股。三項合計淨流入超過700億人民(mín)币！

EPFR研究顯示，與跟随整體股市(shì)指數的被動型投資經理人相(xiàng)比，主動型基金經理人更積極地參與資産投資組合。

從(cóng)北(běi)向資金的淨買入額也可以看(kàn)出中國(guó)資産持續釋放(fàng)超強吸引力。截至1月(yuè)底，北(běi)向資金淨流入額累計達1413億元，創下(xià)單月(yuè)淨流入新高(gāo)。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的數據則指出，截至1月(yuè)25日止，美國(guó)的基金經理在美國(guó)上(shàng)市(shì)的中資股中，淨買入13億美元，這也是資金持續第二個(gè)月(yuè)如此強勁流入中國(guó)股市(shì)，而在美上(shàng)市(shì)的中資股中，拼多(duō)多(duō)、百度及哔哩哔哩錄最多(duō)資金流入。該行分析師(shī)指出，在美國(guó)隻做多(duō)的經理人認為(wèi)，現在才剛開(kāi)始逐步增加對中國(guó)持股的權重，預期等到(dào)2023年(nián)第二季會(huì)看(kàn)到(dào)進一(yī)步的投資湧入。

瑞銀(yín)财富管理投資總監辦公室（CIO）也表示，中國(guó)1月(yuè)制造業(yè)采購經理指數（PMI）顯著反彈，顯示出中國(guó)經濟正在強勁複蘇。該機(jī)構表示十分看(kàn)好中國(guó)股票和新興市(shì)場股票。

财富管理公司Hywin财務長(cháng)Lawrence Lok也于1月(yuè)初表示，有鑒于中國(guó)的總體經濟環境變化，2023年(nián)會(huì)有更多(duō)資金回流至股市(shì)；而去年(nián)同期，許多(duō)客戶選擇避險。

而資産管理公司Bernstein則提醒投資人謹慎。該公司指出，過去三個(gè)月(yuè)來“極端”的資金湧入現象，未來三個(gè)月(yuè)能(néng)否延續下(xià)去，仍很難說，若美國(guó)的主動投資者與中國(guó)當地投資人不買進，中國(guó)股市(shì)的成長(cháng)也将有限。

投資中國(guó)有哪些機(jī)會(huì)？

對于投資中國(guó)的機(jī)會(huì)，瑞銀(yín)财富管理投資總監辦公室指出，中國(guó)闆塊方面，制藥/醫(yī)療設備、消費(fèi)品、互聯網、交通(tōng)運輸、資本品和材料股有望直接受益于重新開(kāi)放(fàng)。新興市(shì)場股票、與中國(guó)開(kāi)支高(gāo)度相(xiàng)關的美國(guó)和歐洲企業(yè)也料将得益。新興市(shì)場債券、亞洲投資級債券和精選高(gāo)收益債券（如内地房地産和澳門(mén)博彩業(yè)發行人）、石油和工(gōng)業(yè)金屬等大宗商品，以及人民(mín)币和澳元也可能(néng)成為(wèi)赢家。

威靈頓投資股票投資組合經理張博（Bo Meunier）認為(wèi)，雖然與任何投資一(yī)樣，投資中國(guó)股市(shì)确實存在需要注意的風險，但對于有耐心、眼光(guāng)敏銳的選股者來說，其中也不乏頗具吸引力的投資機(jī)會(huì)。

張博提到(dào)了幾個(gè)中國(guó)股票投資領域的結構性投資機(jī)會(huì)，例如：許多(duō)中國(guó)公司有望從(cóng)與全球能(néng)源轉型相(xiàng)關的強勁國(guó)内需求中獲益，包括太陽能(néng)供應鏈中的供應商和電(diàn)動汽車供應鏈的參與者。

同時，還(hái)有醫(yī)療保健領域，張博稱：“中國(guó)政府正在推動二三線城(chéng)市(shì)醫(yī)院和醫(yī)療服務質量的提高(gāo)，這将有利于服務國(guó)内市(shì)場的本土(tǔ)醫(yī)療器(qì)械制造商。”

最後，張博預計行業(yè)整合和資本紀律的改善将創造投資機(jī)會(huì)。例如，境内快遞行業(yè)在完成大規模并購整合後，留下(xià)的企業(yè)将能(néng)夠顯著提高(gāo)利潤率。

MSCI執行董事(shì)、股票指數研究員(yuán)徐偉在對涵蓋了在岸與離岸股票的綜合性中國(guó)股票機(jī)會(huì)集的研究報(bào)告中指出，與離岸市(shì)場相(xiàng)比，中國(guó)在岸A股市(shì)場規模更大，集中度更低(dī)，而且更加多(duō)樣化；在市(shì)場低(dī)迷時，中國(guó)在岸股市(shì)有保持平衡和韌性的潛力，而離岸股票可能(néng)對市(shì)場情緒和行業(yè)輪轉更為(wèi)敏感；涵蓋在岸與離岸股票的綜合性中國(guó)股票機(jī)會(huì)集可能(néng)會(huì)提供更多(duō)元化的中國(guó)經濟敞口。

來源：中國(guó)基金報(bào)